日本经济内忧外患 "高市政策"陷入困局？

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日本内阁府最新公布的2026年二季度经济数据显示，剔除物价因素后，该国实际GDP环比仅微增0.3%，折合年率增长1.1%，这一数字不仅低于前季修正值1.9%，也逊于市场预期的2%增幅。数据显示，占日本经济半壁江山的个人消费几乎零增长，企业设备投资环比下滑1.2%，民间住宅投资减少0.5%，公共需求下降0.8%，内需全面疲软拖累经济表现。与此同时，日本10年期国债收益率飙升至2.93%，创下近30年新高；日元汇率在美日联合干预后短暂反弹又持续走低。

南开大学日本研究院副院长张玉来分析指出，当前日本经济面临内外双重压力。内需全面萎缩表明经济疲软并非简单的周期性波动，而是结构性低增长与外部冲击共同作用的结果。日元大幅贬值推高进口价格，工资增速赶不上物价涨幅，居民实际收入缩水，消费市场陷入停滞。企业因内需不振和成本上升而收缩投资，房贷预期成本上升抑制了住宅投资，财政约束又限制了公共需求。此外，老龄化导致的劳动力短缺等结构性问题仍制约着日本潜在经济增长率。

值得关注的是，日本国债收益率持续攀升和日元贬值态势，反映出市场对日本经济基本面和财政状况的担忧。日本政府债务率已高达225%，社保支出刚性增长，经济增长长期乏力，这些因素都在推高风险溢价。日元作为全球套息交易主要融资货币的地位正在动摇，一旦日本央行被迫收紧政策，可能引发资金大规模回流，冲击全球金融市场。

专家批评高市早苗内阁的经济政策存在方向性失误。在政府债务已高达1346万亿日元的情况下，该政府仍坚持扩张性财政政策，同时推进"再军事化"消耗公共资源，这将加剧"财政扩张-利率上行-日元贬值-通胀加剧-收入下降"的恶性循环。尽管日本央行已释放加息信号，但政策调整的节奏和力度仍存变数，反映出政府与央行间的政策分歧。对普通民众而言，物价飞涨、收入缩水的现实困境，正不断侵蚀政府的民意支持基础。

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